（原标题：11.28东吴期货【专题陈述】铜：需求增长开动切换）【MVBD-023】2007年10月～12月エムズBEST4時間

铜：需求增长开动切换

sewang

                                                                                     东吴期货 陈梦赟，薛韬

比年来，由于新动力产业的飞速发展，阛阓关于铜改日需求弥远保合手着极高的预期。前期由于新动力需求基数较小，尽管新动力需求快速增长，但对总体需求的提振有限，重点仍是在饶恕电网以及地产板块。但咱们以为自2023年之后，新动力阛阓的基数效应一经夸耀，增长变化足以对总体需求形成较大影响。

铜在新动力阛阓的需求不错大致分为三个部分：光伏、风电、新动力汽车，其他板块还包括电网、地产以及家电池块，接下来咱们将分板块对铜卑劣需求进行测算。

光伏：光伏用铜量的测算阛阓多量在0.5万吨每GW。1-10月，我国光伏新增装机容量达1.43亿千瓦，同比增长144.78%，积累用铜量瞻望在71万吨，全年积累用铜量瞻望在88万吨傍边。

风电：风电分为海优势电以及陆优势电，陆优势电用铜大要在0.3-0.5万吨每GW，海优势电则略高一些，在0.8-1.5万吨每GW，但海风占比现在依然偏低，因此总体优势电使用0.5万吨每GW进行筹画，该项全年瞻望用铜量在30万吨傍边。

数据泉源：同花顺、东吴期货盘问所

新动力汽车：新动力汽车单辆用铜80千克，而传统汽车用铜量仅为每辆20千克。尽管近期新动力汽车环比增速出现放缓，但同比依然可不雅，总体瞻望全年依然保合手30%的同比增速，累计用铜量瞻望在75万吨。

电网：电网工程开荒每投资1亿元能带动800-1000吨的铜豪侈，电源工程开荒每投资1亿元能带动200吨的铜豪侈，以此进行测算，在摒除光电以及风电的情况下，2023年电力界限全年瞻望用铜量530万吨。

地产：房地产用铜主要包括三个部分：小区红线外供配电工程，长入城市配电网和小区配电站的电缆铺设；小区里面供配电、消防和景不雅工程，以及房地产开发之后的室内布电线需求；住户房屋内的装修和家电对铜的需求。按照国度递次与行业多量使用的线缆轨则推算，房地产强电布线用线量约为3kg每深广，而弱电部分详细用线量约为0.6kg每深广，因此共计用铜量为3.6kg每深广。地产用铜量一般用好意思满面积进行测算，因此2023年地产端瞻望用铜量在330万吨。

数据泉源：同花顺、东吴期货盘问所

家电：家电池块中，空调耗铜约占家电行业总耗铜的65%，每台空调的用铜量大要为0.01吨傍边，商用空调用铜量会更高一些，因此空调板块瞻望全年用铜量在240万吨，家电界限举座用铜量瞻望在370万吨。

举座来看，铜卑劣豪侈中新动力占比逐年进步，2023年瞻望将占到举座的13%，需求同比客岁加多60%，其中光伏板块增长迅猛，不管增速照旧增量齐一经超过新动力汽车板块成为新动力板块中的主力增长品种，光伏自身的基数效应一经遏制小视。

参加2024年【MVBD-023】2007年10月～12月エムズBEST4時間，咱们以为新动力板块的增速瞻望将有所放缓，但预期2024年总体仍能保管20%傍边的较高增长，在这一水平下即使地产端的连累达到8%（凭证此前新开工面积进行测算），全年依旧依然梗概已毕1.5%傍边的增速。铜阛阓卑劣豪侈的增长开动逐渐切换，传统需求放缓而新动力需求合手续放量，此前新动力基数较低导致对总需求影响有限的景况一经出现明显改善，新动力阛阓的计策变化将对铜阛阓卑劣形成较大影响。

数据泉源：同花顺、东吴期货盘问所